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大洋电机:风机负载类电机领先供应商

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  公司主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机。其中风机负载类电机用于为空调整机和中央空调配套,收入和利润占比均高于85%。

  出口比重较高。07年公司出口产品比重达到50%以上。与艾默生等欧美企业相比,价格优势明显。

  铜、铝等重要的原材料带来的成本压力能够有效控制。公司能够通过主动提价、持续优化产品结构等手段进行消化。

  公司2007年EPS为1.16元(摊薄后)。我们预计公司2008年、2009年及2010年的EPS分别为1.39元、1.67元和2.00元。我们认为公司相对于2008年EPS的合理P/E为25-30倍,由此,公司的合理估值为34.8-41.76元。